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封面新聞記者 熊英英

2月5日，證監(jiān)會市場部副主任皮六一在證監(jiān)會新聞發(fā)布會上表示，證監(jiān)會批準深圳證券交易所主板與中小板合并。

消息一出立刻成為成為市場關注的焦點。而事實上，早在去年3月，深交所修訂發(fā)布的《上市公司規(guī)范運作指引》就將原主板和中小板兩件規(guī)范運作指引“合二為一”，同時適用于主板和中小板上市公司。

深市主板和中小板合并意味著什么？

前海開源首席經濟學家楊德龍在接受記者采訪時表示，深交所啟動合并主板與中小板相關準備工作，將形成以主板、創(chuàng)業(yè)板為主體的市場格局，進一步厘清不同板塊的功能定位，有利于提升資本市場的活力和韌性。

楊德龍認為，兩板合并后，將恢復深市主板上市功能，其發(fā)行上市條件保持不變，不新增企業(yè)上市渠道，也不涉及發(fā)行節(jié)奏安排的變更，不會造成市場發(fā)行節(jié)奏加快，對股市總體不會產生負面影響。

“兩板塊合并不會改變投資者門檻和交易機制，對投資者的交易方式和交易習慣不會產生直接影響?！睏畹慢堈f，現在一些業(yè)績優(yōu)良的藍籌股估值不斷上升，而部分中小盤個股則出現估值下降，隨著機構化程度不斷提高，主板和中小板的估值差距有縮小趨勢。因此，在基本面沒有明顯改變的情況下，股票之間的流動性和估值水平不會有大的變化。

“合并可以避免中國股市的重復建設，避免監(jiān)管資源的浪費，將更多的監(jiān)管資源集中到日常的監(jiān)管工作中去?！必斀浽u論員皮海洲認為，從目前的現實來看，中小板與主板不論在上市制度還是交易規(guī)則或是監(jiān)管措施上，基本上都是一樣的，而且上市企業(yè)大小的區(qū)分也都已經模糊，也有一些大市值企業(yè)在中小板上市，而主板上市的中小企業(yè)也是更多。因此，這種格局沒有必要繼續(xù)延續(xù)下去。

兩板合并對注冊制全面推進有何影響？

深市主板和中小板兩板合并，是否意味著全面注冊制改革即將來臨？對此，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，深交所主板與中小板合并不意味著全市場注冊制很快實施，兩者沒有必然聯系，股票發(fā)行注冊制改革是一項系統(tǒng)工程，要循序漸進地推進。在全市場推行股票發(fā)行注冊制不能過于理想化，也不能急于求成。

楊德龍也指出，此次合并主要解決深市主板與中小板趨同問題，立足于厘清不同板塊的功能定位，構建結構更簡潔、特色更鮮明、定位更清晰的多層次市場體系，并不意味著全市場注冊制很快實施。

IPO信披出新規(guī)，1年內新增股東需鎖定3年

值得一提的是，同一天證監(jiān)會還發(fā)布《監(jiān)管規(guī)則適用指引——關于申請首發(fā)上市企業(yè)股東信息披露》（以下簡稱《指引》），對違規(guī)代持、影子股東、突擊入股、多層嵌套等IPO亂象加強監(jiān)管。其中，明確IPO提交申請前12個月內入股的新增股東都要鎖定36個月。

《指引》一方面對已有規(guī)則進行梳理整合，重申了監(jiān)管要求；另一方面從嚴監(jiān)管影子股東、突擊入股等市場關注的問題，進一步增強規(guī)則的操作性。

行業(yè)人士分析認為，這一規(guī)定將改變一二級市場的生態(tài)?！耙患壥袌鐾顿Y者的投資風險加大了，至少要保證標的公司3-4年不出問題，而二級市場受減持沖擊會小一些?！?/p>

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